19. Oktober 2026 — Wirtschaft, Innovation und digitale Souveränität
Während die Vereinigten Staaten ihre Vorherrschaft in der digitalen Finanzen organisieren, China eigene monetäre Infrastrukturen aufbaut und Russland neue Abwicklungswege erkundet, erwägt Frankreich, die Umwandlung von Kryptowährungen in Stablecoins zu besteuern.
Eine Entscheidung, deren Folgen weit über die erwarteten Steuereinnahmen hinausgehen könnten.
Und eine Abstimmung, die eine grundlegende Frage aufwirft: Möchte Frankreich ein wichtiger Akteur des Internet 3.0 werden oder weiterhin von im Ausland entwickelten Infrastrukturen abhängig bleiben?
Aus wirtschaftlicher Sicht erscheint diese Maßnahme auf den ersten Blick durchaus verlockend.
Angesichts einer beträchtlichen öffentlichen Verschuldung, anhaltender Defizite und unter Druck stehender Finanzen ist die Suche nach neuen Steuereinnahmen legitim.
Warum nicht Wertzuwächse besteuern, die bei Kryptowährungen erzielt werden, wenn diese in Stablecoins umgewandelt werden? Warum an bestimmten Operationen einen Steueraufschub aufrechterhalten, während der Staat seine öffentlichen Dienstleistungen finanzieren muss?
Auf dem Papier lässt sich diese Argumentation vertreten.
Aber eine Wirtschaftspolitik misst sich nicht nur daran, was sie morgen früh einbringt. Sie muss auch daran gemessen werden, welchen Wohlstand sie in zehn Jahren schaffen wird – oder auch nicht.
Wie viel würde diese Steuer tatsächlich einbringen?
Wie viel könnte sie indirekt kosten, durch aufgegebene Investitionen, ins Ausland abgewanderte Unternehmen, nicht geschaffene Arbeitsplätze und Innovationen, die außerhalb Frankreichs entwickelt werden?
Und vor allem: Warum einer noch jungen Branche eine zusätzliche Beschränkung auferlegen, gerade in dem Moment, in dem die großen Weltmächte versuchen, die Finanzinfrastrukturen von morgen zu beherrschen?
Am 16. Oktober 2026 hat die Assemblée nationale einen Änderungsantrag angenommen, der darauf abzielt, bestimmte Umwandlungen von Krypto-Assets in Stablecoins im Rahmen des Haushaltsgesetzesentwurfs für 2027 steuerpflichtig zu machen.
Das Ergebnis verdient, genauer betrachtet zu werden.
Von 577 Sitzen in der Assemblée nationale nahmen nur 100 Abgeordnete an der Abstimmung teil.
Nur eine Stimme Unterschied.
Wie das Journal du Coin in seinem Artikel vom 17. Oktober hervorhebt, erklärt sich diese besonders knappe Annahme vor allem durch die geringe Beteiligung an der Abstimmung.
Der Artikel weist ebenfalls darauf hin, dass mehrere Änderungsanträge, die eine günstigere steuerliche Behandlung von Krypto-Assets vorschlugen, nicht in der Sitzung verteidigt werden konnten, da ihre Autoren abwesend waren.
Ein Element verdient jedoch in Erinnerung gerufen zu werden: Die Regierung hat eine ablehnende Stellungnahme zu dieser Besteuerung abgegeben.
Die Maßnahme ist also noch nicht endgültig. Die für den 20. Oktober vorgesehene Abstimmung über den Einnahmeteil des Haushalts 2027 stellt eine neue Etappe dar, bevor das parlamentarische Verfahren fortgesetzt wird.
Aber diese erste Abstimmung wirft bereits große wirtschaftliche Fragen auf.
Quelle: Journal du Coin — Taxe crypto : vos stablecoins taxés par 100 députés sur 577, 17. Oktober 2026.
Schauen wir uns einfach unseren Alltag an.
Unsere Suchmaschinen, unsere sozialen Netzwerke, unsere mobilen Betriebssysteme, unsere Werbeplattformen und ein Großteil unserer Cloud-Infrastrukturen werden von amerikanischen Unternehmen dominiert.
Google, Apple, Microsoft, Amazon, Meta.
Diese Unternehmen verkaufen nicht nur Dienstleistungen.
Sie kontrollieren Infrastrukturen, ziehen einen bedeutenden Teil des wirtschaftlichen Werts an sich und tragen dazu bei, die globalen technologischen Standards zu definieren.
Europa hat schöne digitale Unternehmen hervorgebracht. Aber es hat nicht ebenso viele weltweit dominierende Plattformen geschaffen.
Heute bereitet sich eine neue Transformation vor.
Mit dem Web3 wird es möglich, Wert direkt im Internet zu übertragen, Vermögenswerte zu tokenisieren, Abwicklungen zu automatisieren und neue Finanzinfrastrukturen zu entwickeln.
Nachdem wir weitgehend von amerikanischen Plattformen abhängig waren, um Informationen auszutauschen, werden wir morgen von deren Infrastrukturen abhängig sein, um Wert auszutauschen?
Das ist eine der großen wirtschaftlichen Fragen dieses Jahrzehnts.
Im Juli 2025 haben die Vereinigten Staaten den GENIUS Act verabschiedet, einen föderalen Rahmen zur Regulierung von Zahlungs-Stablecoins.
Diese Gesetzgebung sieht insbesondere Anforderungen an Reserven, Transparenz und Compliance vor.
Aber ihre Ambition geht über den Schutz der Nutzer hinaus.
Die amerikanischen Behörden präsentieren die Stablecoins ausdrücklich als Mittel, um die internationale Stellung des Dollars zu stärken und die Nachfrage nach amerikanischen Finanzanlagen zu unterstützen.
Mit anderen Worten: Washington betrachtet diese Instrumente als strategische Infrastruktur.
Das Ziel ist nicht nur, amerikanischen Unternehmen die Entwicklung neuer Produkte zu ermöglichen.
Es geht auch darum, den Einfluss des Dollars in der globalen digitalen Wirtschaft zu stärken.
Während die Vereinigten Staaten ihre Industrie um diese Ambition herum strukturieren, erwägt Frankreich eine Maßnahme, die bestimmte Nutzungen von Stablecoins steuerlich weniger attraktiv machen könnte.
Die beiden Politiken sind nicht direkt vergleichbar: Die eine reguliert hauptsächlich die Emission von Stablecoins, die andere betrifft die Besteuerung bestimmter Umwandlungen.
Aber ihre wirtschaftliche Ausrichtung verdient es, einander gegenübergestellt zu werden.
Die Vereinigten Staaten versuchen, Stablecoins zu einem Hebel ihrer monetären Macht zu machen. Frankreich muss sich fragen, ob seine Steuerpolitik die Entwicklung seiner eigenen Akteure fördern oder behindern wird.
Es wäre unzutreffend zu behaupten, China fördere Kryptowährungen frei.
Peking verfolgt einen restriktiven Ansatz gegenüber privaten Krypto-Assets und entwickelt gleichzeitig digitale Zahlungsinfrastrukturen, insbesondere rund um den Digital-Yuan.
Sein Ziel unterscheidet sich von dem der Vereinigten Staaten: eine starke staatliche Kontrolle über die monetären Kreisläufe zu bewahren.
Russland wiederum erforscht regulierte Nutzungen digitaler Assets für bestimmte internationale Abwicklungen, insbesondere im Kontext finanzieller Beschränkungen und Sanktionen.
Diese Modelle weisen eigene Grenzen und Risiken auf. Sie dürfen nicht mit einem für private Innovation offenen Umfeld verwechselt werden.
Aber sie veranschaulichen eine grundlegende Realität.
Die Großmächte betrachten digitale monetäre Infrastrukturen nunmehr als strategische Herausforderung.
Ihr Wettbewerb dreht sich um Abwicklungssysteme, Währungen, Technologien, Standards und internationale Finanzströme.
Frankreich kann diese Transformation nicht ausschließlich unter dem Blickwinkel zusätzlicher Steuereinnahmen betrachten.
Dies ist ein viel zu oft vergessener Punkt.
Hinter den Begriffen Bitcoin, Blockchain, Stablecoins und Web3 stehen französische Investoren, Unternehmer, Entwickler, Ingenieure und Unternehmen.
Privatpersonen haben einen Teil ihrer Ersparnisse in digitale Assets investiert.
Unternehmer haben ihre persönlichen Mittel eingesetzt, um Gesellschaften zu gründen.
Teams haben mehrere Jahre der Entwicklung digitaler Portfolios, Zahlungslösungen, Plattformen und Protokolle gewidmet.
Private Investoren finanzieren Unternehmen, die manchmal noch keine Gewinne erwirtschaften, aber darauf abzielen, die Infrastrukturen von morgen aufzubauen.
All diese Investitionen bergen erhebliche Risiken. Nicht alle werden rentabel sein.
Aber sie tragen zum Entstehen einer Industrie bei.
Eine steuerliche Änderung, die Umwandlungen in Stablecoins betrifft, könnte einige dieser Investoren treffen und deren Umgang mit digitalen Assets verändern.
Die Frage verdient es also gestellt zu werden: Hat man die mögliche Wirkung dieser Maßnahme auf die bereits im französischen Ökosystem engagierten privaten Kapitel ausreichend bewertet?
Nehmen wir ein einfaches Beispiel.
Eine Privatperson investiert 30 000 € in Bitcoin.
Einige Jahre später sind ihre Assets 70 000 € wert.
Sie beschließt, ihre Position in USDC umzuwandeln, um ihre Volatilitätsexposition zu verringern.
Sie möchte ihr Geld nicht unbedingt auf ihr Bankkonto auszahlen.
Sie will ihre Mittel im digitalen Ökosystem halten, eventuell um sie später erneut zu investieren.
Heute profitieren Umtausche zwischen digitalen Assets unter dem allgemeinen Steuersystem für Privatpersonen grundsätzlich von einem Steueraufschub.
Wenn die Umwandlung in bestimmte Stablecoins steuerpflichtig würde, müsste diese Privatperson möglicherweise eine Steuer auf ihren Wertzuwachs von 40 000 € entrichten.
Mit einem illustrativen Steuersatz von 31,4 % würde dies 12 560 € Steuer ausmachen, vorbehaltlich ihrer steuerlichen Situation und der endgültigen Modalitäten des Gesetzes.
Dieses Szenario wird auch vom Journal du Coin angeführt, um die möglichen Auswirkungen des Änderungsantrags zu veranschaulichen.
Dies würde nicht bedeuten, dass der Investor über keinerlei Liquidität verfügt: Stablecoins können in Euro umgewandelt werden.
Aber er könnte gezwungen sein, einen Teil seines Kapitals zu mobilisieren, um eine Steuerpflicht zu begleichen, die er zu diesem Zeitpunkt seiner Strategie nicht eingeplant hatte.
Die mögliche Folge wäre eine Verringerung seiner Wiederveranlagungsfähigkeit.
Und wenn diese Situation zahlreiche Investoren betrifft, kann dies Auswirkungen auf die Liquidität und die Finanzierung des Ökosystems haben.
Der Staat muss seine Ausgaben finanzieren.
Das ist eine Selbstverständlichkeit.
Aber jede neue Steuer sollte Gegenstand einer umfassenden wirtschaftlichen Analyse sein.
Wie viele zusätzliche Einnahmen würde sie generieren?
Wie viele Steuerpflichtige wären betroffen?
Welche Verhaltensweisen würde sie verändern?
Welcher Anteil der Operationen würde verschoben, aufgegeben oder in anderer Weise durchgeführt?
Und welche Auswirkungen hätte dies auf französische Unternehmen, die von diesen Nutzungen abhängen?
Es genügt nicht festzustellen, dass eine Operation steuerpflichtig würde, um daraus zu schließen, dass die Steuereinnahmen in den erhofften Größenordnungen steigen würden.
Steuerpflichtige passen ihr Verhalten an, und die Märkte entwickeln sich.
Dies beweist nicht, dass diese Steuer langfristig die öffentlichen Einnahmen verringern würde.
Aber es rechtfertigt eine echte Folgenabschätzung.
Eine Steuerpolitik sollte nicht nur nach ihrem theoretischen Ertrag beurteilt werden, sondern nach ihrer gesamtwirtschaftlichen Wirkung.
Ein französisches Web3-Unternehmen steht nicht nur in Konkurrenz zu Unternehmen seines Departements oder seines Landes.
Es bewegt sich auf einem Weltmarkt.
Seine Wettbewerber können in den Vereinigten Staaten, Singapur, der Schweiz oder anderen europäischen Ländern ansässig sein.
Steuerliche Unterschiede allein bestimmen nicht den Standort eines Unternehmens.
Aber sie beeinflussen die Attraktivität der Märkte, die Investitionsentscheidungen und die Nutzererfahrung.
Ein französisches Unternehmen könnte so eine leistungsfähige Technologie entwickeln und gleichzeitig auf größere Schwierigkeiten stoßen, sie bei bestimmten nationalen Nutzern zu etablieren.
Es wäre paradox, öffentlich Innovation zu fördern und gleichzeitig zusätzliche Beschränkungen für bestimmte grundlegende Nutzungen zu schaffen.
Stablecoins dienen nicht nur zum Kauf und Verkauf von Kryptowährungen.
Sie können internationale Abwicklungen, Geldtransfers und bestimmte automatisierte Operationen erleichtern.
Sie sind ebenfalls eine wichtige Komponente zahlreicher dezentraler Finanzanwendungen.
In bestimmten Modellen könnten sie Händlern und Unternehmen neue Zahlungswege ermöglichen.
Die vorgeschlagene Besteuerung würde nicht automatisch jede Zahlung oder Überweisung von Stablecoins besteuern.
An diesem Punkt muss man präzise sein.
Wenn jedoch der Zugang zu diesen Instrumenten steuerauslösende Umwandlungen erforderlich macht, könnte dies bestimmte Nutzerpfade verkomplizieren.
Eine Zahlungstechnologie muss einfach zu verstehen und zu nutzen sein.
Je komplexer ihre Funktionsweise wird, desto mehr Hindernisse kann ihre Akzeptanz begegnen.
Stellen wir uns vor, ein Teil der französischen Unternehmer beschließt, seine Aktivitäten im Ausland zu entwickeln.
Stellen wir uns vor, einige Investoren ausländische Strukturen oder Märkte mit als vorhersehbarer empfundenen steuerlichen Rahmenbedingungen bevorzugen.
Stellen wir uns vor, französische Talente sich amerikanischen Unternehmen anschließen, statt zur Entwicklung lokaler Gesellschaften beizutragen.
Diese Szenarien sind keine automatischen Folgen des Änderungsantrags.
Aber sie stellen wirtschaftliche Risiken dar, die untersucht werden müssen.
Ein Unternehmen, das sich im Ausland entwickelt, kann dort Arbeitsplätze schaffen, dort seine Gewinne investieren und dort sein geistiges Eigentum konzentrieren.
Die Technologien werden weiterhin existieren.
Die Nutzer werden weiterhin digitale Infrastrukturen nutzen.
Die Frage wird sein, wo die Wertschöpfung stattfindet.
Wenn wir nicht ausreichend eigene Akteure aufbauen, riskieren wir, im Wesentlichen die Kunden der von anderen entwickelten Infrastrukturen zu werden.
Das ist bereits ein Teil der Geschichte des Internet 2.0.
Die Blockchain wird nicht warten, bis alle Länder das ideale Steuersystem gefunden haben.
Die Unternehmen werden weiterhin innovieren.
Die Investoren werden weiterhin Projekte finanzieren.
Die Zahlungsinfrastrukturen werden sich weiterentwickeln.
Die Tokenisierung wird in den Sektoren voranschreiten, in denen sie echten wirtschaftlichen Mehrwert bringt.
Stablecoins werden weiterhin Gegenstand von Experimenten und Entwicklungen sein, in sehr unterschiedlichen regulatorischen Rahmenbedingungen.
Frankreich verfügt über anerkannte Kompetenzen und ein unternehmerisches Ökosystem, das in der Lage ist, an dieser Entwicklung teilzuhaben.
Es profitiert ebenfalls vom europäischen MiCA-Rahmen, der zur Stärkung der Rechtssicherheit der Branche beitragen kann.
Aber Regulierung und Besteuerung müssen kohärent funktionieren.
Es geht nicht darum, jede Besteuerung von Gewinnen aus Krypto-Assets abzuschaffen.
Es geht darum, zu bestimmen, zu welchem Zeitpunkt die Steuer fällig sein soll, auf welche Operationen und mit welchen Konsequenzen für Nutzer und Unternehmen.
Denn wenn das Internet 2.0 weitgehend von den Vereinigten Staaten dominiert wurde, ist Europa nicht verpflichtet, dieses Szenario mit dem Internet 3.0 zu wiederholen.
Vorausgesetzt allerdings, man gibt ihm die Mittel, seine eigenen Unternehmen zu entwickeln.
Wir können die Absicht verstehen, nach zusätzlichen Steuereinnahmen zu suchen.
Wir können das Ziel verstehen, verschiedene Kategorien von Wertzuwächsen gerecht zu behandeln.
Wir können ebenfalls die Notwendigkeit verstehen, gegen Missbräuche vorzugehen.
Aber diese Ziele entbinden nicht davon, die wirtschaftlichen Folgen einer Maßnahme zu bewerten.
Frankreich fehlt es nicht nur an Steuereinnahmen.
Es benötigt ebenfalls Wachstum, privates Kapital, Technologieunternehmen, qualifizierte Arbeitsplätze und Infrastrukturen, die mit denen der Großmächte konkurrieren können.
Und zu diesen wirtschaftlichen Herausforderungen kommt ein oft unterschätztes Problem hinzu: das echte steuerliche Kopfzerbrechen, das diese Reform hervorrufen könnte.
Heute ist die Besteuerung von Krypto-Assets für zahlreiche Privatpersonen bereits besonders komplex.
Man muss seine Anschaffungen, steuerpflichtigen Veräußerungen, den Gesamtwert seines Portfolios, Gewinne und Verluste, Transaktionsbelege und eventuelle Erklärungspflichten für ausländische Konten verfolgen.
Mit dieser neuen Maßnahme könnten auch Umwandlungen in bestimmte Stablecoins zu steuerpflichtigen Ereignissen werden.
Stellen wir uns einen Investor vor, der mehrere Dutzend, ja sogar mehrere Hundert Operationen pro Jahr durchführt.
Er kauft Bitcoin, tauscht gegen Ethereum, wandelt einen Teil seiner Assets in USDC um, investiert erneut und kehrt dann vorübergehend zu Stablecoins zurück.
Morgen könnten einige dieser Umwandlungen zusätzliche steuerliche Pflichten auslösen.
Man müsste dann genau die betroffenen Operationen identifizieren, die anzusetzenden Werte bestimmen, die steuerpflichtigen Gewinne nach den geltenden Regeln berechnen und sämtliche Belege aufbewahren.
Und das alles in einem Umfeld, in dem Assets zwischen mehreren Plattformen, Portfolios und dezentralen Protokollen zirkulieren können.
Für Privatpersonen könnte dies mehr komplexe Erklärungen, Fehlerrisiken und Kosten für steuerliche Begleitung bedeuten.
Für die Steuerberufe mehr Überprüfungen und Abstimmungen von Transaktionen.
Und für die Steuerverwaltung selbst neue zu kontrollierende Vorgänge, manchmal in besonders komplexen technischen Umgebungen.
Eine zusätzliche wirtschaftliche Frage stellt sich dann: Wie viel wird die Verwaltung dieser neuen Besteuerung tatsächlich kosten, sowohl für die Steuerpflichtigen als auch für die Verwaltung?
Es wäre notwendig, diese Compliance- und Kontrollkosten im Verhältnis zu den erwarteten Steuereinnahmen zu bewerten.
Denn eine Steuer wird nicht automatisch wirksam, nur weil sie die Bemessungsgrundlage erweitert.
Sie muss ebenfalls verständlich, anwendbar und verhältnismäßig bleiben.
Das Web3 ist keine Garantie für Wohlstand. Es ist eine junge Industrie, mit ihren Risiken, Misserfolgen und Chancen.
Aber genau weil seine Zukunft noch zu gestalten ist, können die heute getroffenen Entscheidungen erhebliche Folgen haben.
Die Abstimmung vom 20. Oktober wird die gesetzgeberische Debatte nicht unbedingt abschließen.
Sie sollte dennoch Anlass zu einer breiteren Reflexion über den Platz sein, den Frankreich in der globalen digitalen Wirtschaft einnehmen möchte.
Wir haben bereits gesehen, wie sich ein Großteil des Werts des Internet 2.0 in den Vereinigten Staaten konzentriert hat.
Werden wir die Bedingungen schaffen, um am Aufbau des Internet 3.0 teilzuhaben, oder riskieren wir, eine neue Generation weltweiter Unternehmen anderswo entstehen zu sehen?
Diese Frage verdient mehr als eine rein haushaltspolitische Antwort.
Denn die eigentliche Herausforderung besteht nicht nur darin zu wissen, wie viel der Staat auf die gestern getätigten Investitionen zurückholen könnte.
Es geht auch darum zu wissen, wie viel Wohlstand, Arbeitsplätze, Innovationen und Steuereinnahmen Frankreich morgen wird generieren können.
Die globale digitale Wirtschaft wird weiter voranschreiten. Die wahre Frage ist, welchen Platz Frankreich darin einnehmen möchte.
Von Johan Decottignies
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